跨境电商资讯：Grab：印尼监管新政影响

亚洲时间今天早上，Grab发布了2026年第一季度的财报。具体的财报内容大家可以自己用AI搜索 - 我们就不赘述了。整体看来分析师们还是很正面的 - 给的大多是买入的评级，目标价在5.6-8美元之间。昨天Grab美股的收盘价是3.62美金。

财报会中，管理层重申了全年指引（收入40-41亿美金、调整后EBITDA 7-7.2 亿），Q1整体开局扎实。

这次财报会的格式和以往以及其他公司的不太一样，采用了Zoom视频直播的方式进行。而分析师的问题也由Grab的IR统一读出来，而不是分析师在线上直接提问（虽然Grab财报会上从来没出现Alex Yao用DeepSeek问蒋凡这样的精彩瞬间）。

按照惯例，墨腾的一些看法：

1. 燃油危机被转化成EV转型的加速器。今年中东局势紧张推高了东南亚多国的燃油价格，直接挤压了出行和配送平台的司机收入空间。Grab Q1的司机补贴明显走高，但管理层把这股压力转成了电动化的推动力 - 泰国平台电车车队已破3万辆，EV选项的消费者需求同比+35%；与比亚迪、广汽合作的“以租代购”项目覆盖六个市场 - 合计7万辆指标（司机以分期方式获得电车所有权，降低前期门槛）。在越南还和两家充电桩运营商谈下了优惠充电费率。这套打法在东南亚现阶段是相当务实的 - 把外部压力变成结构性升级的契机。
   

2. 印尼8%佣金上限的范围被清晰界定。背景：上周末印尼政府发布法令，要求网约车平台对二轮司机的佣金抽成不得超过8%（此前行业普遍在15-20%）。这是东南亚平台经济监管趋紧的一个标志性事件，市场普遍担忧会蔓延到四轮和外卖业务。Grab管理层在会上反复强调：新政只针对在印尼非常普及的两轮摩的司机，而印尼两轮业务在Grab整体出行GMV中占比不到6%；四轮司机收入“远高于最低工资”，不在监管核心视线内。这个口径重复了三次，显然是要给市场吃定心丸。（不过印尼也确实是，今年很多措施在不和业界商量之前就推出了）。
   

3. 一季度司机补贴被定义为“全年峰值”。今年农历新年和穆斯林斋月罕见地双双落在第一季度，而这两个节庆都是出行和配送需求的高峰、同时也是司机回乡的时段。Grab表示平台需要加大补贴来维持运力供给。叠加3月开始的燃油补贴，共同推高了Grab第一季度的司机端补贴支出。Grab COO洪纪元（Alex Hungate）明确表示这是峰值而非全年的参考。这是全年指引能否兑现的关键假设 - 如果油价持续.........

   2026Q1财报会几个值得关注的方向

   原文转载：https://www.kjdsnews.com/a/2739848.html

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