Replica Watches: 财报前瞻 | Q4财报将至，靠收购能否提振IBM在云业务上的增长困境？

2022-01-25

财报前瞻 | Q4财报将至，靠收购能否提振IBM在云业务上的增长困境？

编译 | 华尔街大事件

IBM (NYSE:IBM)将于1月24日星期一收盘后公布第四季度的盈利结果。作为老牌科技巨头之一，2021股价上涨了16.76%，2022开年以来下跌了3.22%。目前，该公司服务于多个技术终端市场，如云计算、人工智能和IT基础设施。

本季度，IBM在并购方面表现活跃，收购了雷戈咨询公司的Adobe Workfront业务，以加强其Adobe服务的提供；收购了澳大利亚数字转型服务公司"SXiQ"，以加强澳大利亚和新西兰的咨询能力；还收购了数据分析软件供应商Envizi。

这家科技巨头一直在大力投资，以加强其混合云和人工智能战略和能力，重点是收购高价值的咨询服务。

另一方面，IBM最近宣布计划将其著名的沃森健康部门（Watson Health）的医疗数据和分析资产出售给私募股权公司Francisco Partners。这项交易标志着IBM正在放弃其在医疗保健领域的雄心，更加聚焦于构建混合云计算的能力。

此外，经过一年的准备，它还正式完成了对其管理技术服务业务Kyndryl（NYSE:KD）的分拆。首席执行官Arvind Krishna在Kyndryl分拆后告诉CNBC，IBM现在的投资组合专注于自动化、安全和咨询等增长中心。

不过，过去一年云计算高速发展，IBM尽管没有在近期的抛售潮中暴跌，但整体市场的环境中，特别是高增长的科技公司，也无法在过去一年中获取较为可观的回报，投资者将会怀疑其未来负值的可能性。

面对收购狂潮，IBM的增长率仍然乏善可陈，而且利润率仍然面临压力。去年10月21日，在IBM公布第三季度财报后的一天，股价下跌9.56%。令人失望的销售业绩主要与IBM的全球技术服务业务有关，由于订单持续下降，其销售额比一年前下降了5%。

尽管2021年被期望成为IBM的转折期，但这些希望未能实现。同时，这些收购、分拆和其他超额成本项目，还将给其收入承压。如果管理层不能真正实现当前的预期，更具挑战性的2022年很容易带来新的困难。

分拆Kyndryl结果差强人意

IBM去年16.76%的总回报率，看起来似乎不错，但在同一时期，标准普尔500指数的回报率约为27%，而纳斯达克指数的升值幅度接近50%。在一年前云计算领域内增长较缓的中，甲骨文（ORCL）和惠普（HPE）的表现也好得多。

数据来源：YCharts

IBM和SAP是该领域仅有的两家低估值，且低增长的公司，在过去一年中确实未能带来强劲业绩。而较之AWS、微软（MSFT）和谷歌（GOOGL）等，

来源：Gartner

在2021年的过程中，IBM的云基础设施和平台服务（现在大多在Kyndryl旗下）之间的差距进一步扩大了。Kyndryl的糟糕的股价表现，以及收入继续下降，而亏损不断增加，经营活动的现金流仍然处于负值。

在其他有增长潜力的业务足够有力之前，把这个部门分拆出来似乎对IBM和Kyndryrl来说，目前来看，都不算是个好结果。Kyndryrl（KD）的分拆带走了一个蓬勃发展的技术基础设施管理业务，而这个业务本可以成为一个强大的收入驱动力。IBM是否会继续进行分拆和大型收购，或者它还能否专注于自由现金流和卓越运营？

即使把Kyndryl这个分拆的业务部门排除在外，IBM目前的地位似乎并不强大。IBM战略的主要支柱似乎是收购狂潮，参与并购狂潮被视为对企业有利的事情，但季度业绩表明，在公司管理层忙于整合所有这些新业务时，IBM面前还有更多困难。

云计算和认知软件业务部门的收入增长是较低的个位数，而与此同时，高增长的全球商业服务部门的毛利润率从32.9%大幅下降到29.8%。

现金流稳定财务状况较好，

但全球技术服务业务增长后劲不足

虽然第三季度技术服务部门下降了5%给IBM带来了股价暴跌，但此后.............

原文转载：http://fashion.shaoqun.com/a/720491.html