近日，"惠康科技"的IPO进程引发了资本市场的高度关注。
"惠康科技"凭借全球制冰机市场占有率连续三年攀升至12%、民用制冰机全球市占率突破31%的硬核实力，正式向深交所主板发起冲击。
一、惠康工业科技IPO申请获受理
据深交所官网信息，宁波惠康工业科技股份有限公司（惠康科技）深市主板IPO申请已获受理，财通证券为其保荐机构。
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此次公司拟募资17.97亿元，资金将用于四大项目：7.58亿元投建前湾二号制冷设备智能制造生产基地，4.61亿元实施现有生产基地智能化升级改造，1.90亿元布局泰国制冷设备智能制造生产基地，3.88亿元建设研发中心，旨在扩大产能、提升技术实力与全球化布局能力。
惠康工业科技成立于2001年，总部位于浙江宁波。公司专注于制冷领域，构建了完善且丰富的产品矩阵，业务涵盖家用制冰机、商用制冰设备和工业冷链系统三大板块，主要产品有制冰机、冰箱、冷柜、酒柜等，广泛应用于民用及商用场景。
惠康工业科技拥有强大的技术实力，掌握变频控制、快速制冰等126项专利技术。在这些技术的加持下，公司产品能效比行业标准提升30%，噪音控制达到国际静音标准，运行噪音低于45分贝。凭借卓越的产品性能，其家用制冰机在亚马逊平台连续三年斩获销量冠军，商用设备也在全球市场占据一席之地，全球市场份额跻身前五。
值得一提的是，根据中国轻工机械协会证明，在2022年至2024年期间，惠康工业科技制冰机产品不仅内销市场占有率排名第一，在内销民用市场的占有率同样位居榜首，已然成为国内制冰机细分行业的头部企业。
近年来，惠康工业科技的财务数据表现十分出色，展现出强劲的发展势头。
从营业收入数据来看，2022年至2024年，公司营收分别为19.30亿元、24.93亿元和32.04亿元，呈现出逐年递增的稳健态势。尤其是2024年，营收同比增长28.49%，这一显著增长充分彰显了公司业务拓展的强大能力与市场需求的旺盛。
在盈利能力方面，公司表现更为突出。2022年至2024年，归属于母公司股东的净利润分别为1.97亿元、3.38亿元和4.51亿元，2024年同比增长33.61%，增速高于营收增长，表明公司在规模扩张的同时，经营效益也在持续改善。净利润率从2022年的10.2%提升至2024年的14.1%，反映出公司盈利能力的显著增强。
从产品结构来看，制冰机作为公司的核心产品，2024年实现营收约25.78亿元，占总营收的81%，是公司最主要的收入来源。这一业务板块近三年保持30%左右的增速，充分体现了公司在制冰机领域的领先优势和市场认可度。同时，冷柜、冰箱、酒柜等其他产品也贡献了约19%的营收，使公司产品结构更趋多元化，有效降低了单一产品依赖风险。
在盈利能力方面，报告期内主营业务毛利率分别为 21.15%、24.55%、22.54%。2023 年毛利率提升3.4个百分点，得益于高毛利制冰机收入占比提升及汇率、原材料价格波动带来的成本优化；2024 年毛利率回落2.01个百分点，主要因公司主动下调部分产品售价以巩固市场份额，小型化、低单价产品占比提升也对毛利率产生结构性影响。
值得关注的是，公司在IPO前夕仍保持稳定的现金分红政策。2023年和2024年分别实施现金分红1.11亿元和9791.19万元，合计超2亿元，这不仅体现了公司良好的现金流状况，也展现了管理层对股东回报的重视。
二、惠康科技如何在国际市场突围？
惠康科技在国际市场的成功并非偶然，而是多种因素综合作用的结果。
在制冷设备领域，惠康科技凭借精准的市场洞察、持续的技术创新、多元化的销售模式、前瞻性的全球化布局以及资本与品牌的双重助力，脱颖而出，成为行业内的头部企业。
惠康科技很早就敏锐捕捉到国外市场对冰块的巨大需求。在欧美等西方国家，冰块是日常生活与商业运营中不可或缺的一部分，广泛应用于餐厅、酒吧、咖啡馆等商业场所，也深度融入家庭生活。基于这一深刻洞察，惠康科技果断将家用制冰机作为出海主打产品。凭借出色的产品性能与合理的价格策略，第一年打入北美市场，销量便突破10万台，成功在海外市场站稳脚跟。此后，市场对制冰机小型化的需求日益凸显，惠康科技迅速响应，于2023年推出小型化产品，并主动调低部分制冰机售价，以保持产品竞争力。这一举措精准满足了不同客户群体的多样化需求，进一步巩固了其在海外市场的地位。
技术创新是惠康科技保持竞争优势的核心驱动力。作为制冷行业的资深参与者，公司积累了100多项专利技术，并参与制定多项国家标准和团体标准。这种深厚的技术积淀不仅保证了产品质量的可靠性，更使公司能够持续推出满足多样化需求的产品。在医用制冰机领域，惠康的技术方案已臻成熟；海水制冰机已完成样机开发；嵌入式车载冰箱更成功应用于高端汽车品牌。这些创新成果充分展现了公司的技术实力和产品开发能力。
在销售模式上，惠康科技采取了"ODM+OBM"的双轨并行策略。ODM模式下，公司与国际知名品牌商深度合作，产品成功打入全球大型连锁超市，并在亚马逊等电商平台长期占据热销榜单，2024年该业务贡献了超过八成的营收。与此同时，公司着力打造自主品牌矩阵，"HICON惠康"和"WATOOR沃拓莱"等品牌通过电商渠道积极拓展海外市场，逐步建立起品牌影响力。这种双管齐下的销售策略既确保了稳定的现金流，又为品牌长期发展奠定了基础。
为应对国际贸易摩擦等风险，惠康科技积极推进全球化布局，产品已成功覆盖全球80余个国家和地区。公司拟募资在泰国设厂，形成"中国+泰国"双供应链体系，降低单一区域生产风险，增强生产、销售的稳定性。此外，泰国优惠的税收政策将降低企业的赋税率，进一步提升企业的利润空间。
资本市场的认可为惠康科技的发展提供了强劲动力。2024年1月，公司成功获得超亿元Pre-IPO轮融资，由嘉御资本领投，多家知名投资机构参与。这些资金将重点投入技术研发和市场拓展，为公司下一阶段的发展提供有力支持。与此同时，惠康科技持续加强品牌建设，通过参加国际展会、建立海外销售网络等方式，不断提升品牌在国际市场的知名度和影响力。
三、惠康科技全球化扩张中的潜在风险与挑战
惠康科技作为国内制冰机领域的头部企业，在全球市场拓展进程中面临着复杂多元的风险挑战。这些风险既源于外部市场环境的不确定性，也涉及企业内部经营管理的结构性问题，若处理不当可能对其长期发展造成实质性影响。
1.海外市场高度依赖引发的系统性风险
公司业务结构呈现显著的海外市场依赖特征，2022-2024 年境外销售收入占比分别达79.46%、75.37%和69.90%，其中美国市场贡献了约60%的营收规模。这种单一市场集中度过高的结构，在中美贸易摩擦持续发酵的背景下潜藏巨大风险。一旦贸易摩擦升级，客户可能要求降价或削减订单，直接冲击公司的收入和利润。此外，不同国家和地区在法律法规、文化背景和消费习惯上存在显著差异。若公司未能深入了解目标市场，极易因文化冲突或法律违规陷入困境，影响公司的国际形象和市场拓展。
2.汇率波动的双向挤压风险原文转载：https://fashion.shaoqun.com/a/2130657.html
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